全球加密基金现状及投资矩阵全图

数字资产和区块链技术的热潮已经推动投资机构迅速进入加密世界。自 2017 年以来，已有逾 400 家专注加密领域投资的基金问世。另外，在过去两年间，超过 350 家传统基金，主要是风险投资基金，开始涉足代币化区块链项目。对于后者，这些传统基金多数通过传统投资方式，在前种子轮、种子轮、A 轮融资的方式投资于区块链初创项目，当然，有时候也在代币私募轮介入。

据加密基金统计机构 CryptoFundsList 统计，目前投资加密领域的基金总数共计已经超过了 900 家。

在中国，链闻旗下的区块链导航网站及区块链项目数据库 Block123.com，也已经收录了超过 500 家全球加密投资机构的介绍及活动情况。

获得 CryptoFundsList 授权并联合 Block123.com，链闻以中文发布其最新撰写的《加密基金投资现状》的核心部分，并提供该报告涉及到投资基金及核心区块链项目的中文导航介绍，希望让中国区块链领域的投资人和开发者们，让读者对全球加密基金投资矩阵及整体投资风向有个全方位了解。

全球加密投资全景概况 

必须得说，尽管这些加密投资基金都投资代币化的区块链领域，但其投资策略却大相径庭。

其中大多数基金，约 70%，专注投资处于非常早期的项目。针对非常早期的区块链项目，这些基金进行了共计 4,500 笔投资，其中超过 25% 的基金还没有发币，例如 DIRT Protocol、MultiVAC、ThunderCore 等等。

部分基金，譬如 Fabric Ventures，则在这条路上走得更远，通过投资项目股权、认证和运行项目节点等，成为其投资的区块链的积极参与者。

很多基金也对所投资的项目提供咨询、营销、交易所挂牌上币、法律结构调整和技术研发等帮助，譬如分布式资本 Fenbushi Capital 和 Outlier Ventures。

另有一部分，约 13% 的基金专注于投资流动性很高的数字资产。他们利用传统或算法交易策略、套利和行为经济学原理，争取跑赢市场大盘。其它基金也直接投资加密货币市场市值排名前 10 、前 20 或前 30 位的币种。

其余加密基金，约 17% 的基金，既投资早期区块链项目，同时也投资于流动性较高的加密资产，同时管理加密货币的主动仓位和被动仓位。

基金发源地主要来自美国

如果审视一下这些加密资产投资基金发源的国家，会发现近乎半数位于美国。

主要资金来源地一览

事实上，美国投资加密领域的基金数量超过了欧洲、中国、新加坡和韩国此类基金的总和。美国传统基金，譬如贝恩资本 Bain Capital Ventures  或 True Ventures，他们在区块链领域的投资超过了其欧洲同行。目前贝恩资本已经投资了 dY/dX、Basis、SpaceMesh 等区块链项目；而 True Ventures 则投资了 ZeppelinOS、Fragments、Vault12、TruStory 等区块链项目

在法国，唯一一家投资区块链的传统基金是 Kima Ventures，投资了 Mainframe 公司。这笔投资要追溯到遥远的 2014 年，当时 Mainframe 还没有决定要打造区块链网络。

伦敦则是区块链投资基金在欧洲的中心，共有 44 家基金涉足该领域，其中包括 Fabric Ventures、KR1 和 Carnaby Capital 等实力强劲的基金。这三家基金一共进行了 74 笔加密领域投资。

资金流向何方

分析一下这些基金的资金流向，会发现美国基金主要投资美国本土项目，他们 57% 的投资流向了美国本土项目。

尽管欧洲也有一些非常棒的区块链项目，譬如 Raiden Network、Golem Project、Mainframe 等，但他们难以吸引到来自美国和新加坡这些地区丰厚的资金投入。甚至欧洲加密基金在美国项目中的投资也相当于其欧洲项目投资额的两倍。

另外，受灵活的监管政策的吸引，部分项目尽管还是在欧洲本土进行开发，但是从法律上说，却注册在欧洲之外的。

Fabric Ventures 基金一直积极发布非常棒的「代币市场状态」研究报告。该报告显示，欧洲的区块链项目创始人通过代币销售募集到的资金中，65% 来自法律注册地在欧洲之外的机构。

鉴于新加坡的监管政策较为宽松，而且来自中国的加密基金以及新加坡本地基金的投资也较多，对很多项目而言，新加坡是一个很理想的注册地。

加密投资全堆栈

我们分析了自 2017 年 3 月以来基金机构资金的流向：

• 3 个类别：

  区块链平台 / 基础设施 / 去中心化应用DApp

• 7 个次级类别： 

  区块链 3.0 / 金融基础设施/ 技术性基础设施 / 组织性基础设施 / 信息基础设施 / 数据管理/ 技术融合

• 30 个再次级类别

  从扩容到身份管理等

• 250 个区块链网络

  根据数据统计，挑选出至少有五只基金参与投资的项目

• 3000 笔投资

  从数据库中 900+ 家基金投资活动统计而成，采用了投资笔数这一数据，而不是投资金额来进行分析，因为截至目前几乎不可能搜集到某家基金对某个区块链项目具体而精确的投资金额。

这样的分析有一些很有意思的发现：

首先，看一下在七个次级领域的资金分布。

可以看到纯粹的加密投资基金 即只投资加密领域 更倾向于投资区块链 3.0 平台，而传统基金更倾向于投资代币化的区块链网络。另一方面，传统基金投资中较高的份额投向信息基础设施，比如内容分发和筛选展示、预测市场和广告等领域。除了这两点差异，他们的投资分布几乎是雷同的。

分析的第二部分涉及到自 2017 年 3 月以来在七个次级领域投资的演变。考虑到基金资助的代币化网络众筹日期，我们可以识别出三个阶段：

• 金融基础设施时代：

  自 2013 年 3 月到 2017 年 8月，总投资笔数中的 41% 投向区块链金融基础设施领域

• 与以太坊竞争的区块链 3.0 项目：

  从2017 年 9 月到 2018 年 8 月，总投资笔数中的 31% 流向区块链 3.0 平台

• 第二层技术越来越受欢迎：

  自 2018 年 9 月以来，35% 的投资笔数投入技术性基础设施领域，请注意，这一领域很多区块链项目迄今为止没有进行任何众筹。

然后，让我们更进一步观察一下具体每个次级类别的项目接受了投资、哪些机构是投资方，以及投资如何在不同的再次一级类别间分配。

区块链 3.0 平台

区块链 3.0 主题的的投资演变

区块链 3.0 平台意在解决当前区块链平台能力的局限，打造吞吐量更大、所需确认时间更短、交易成本更低、协同能力更强、安全性更高的新型区块链，能适应企业级应用案例。

自 2017 年 3 月以来，47  家区块链平台至少拿到了五家基金的投资。机构级基金在这一领域进行了超过 800 笔投资，总实现金额超过 75 亿美元，这还是在有 12 家区块链平台尚未进行任何众筹的情况下。

我们可以在图表中看到，在这一领域的投资呈现上升趋势，越来越多的区块链 3.0 平台拿到基金的投资。

其中部分最为活跃的投资机构包括：

• Hashed：

  进行了 13 笔此类投资，其中包括投资 Tomochain、Icon 和 MultiVAC

• Arrington XRP Capital：

  进行了 10 笔此类投资，其中包括投资 Thunder、Fantom 和超脑链 Ultrain

• FBG Capital：

  进行了 9 笔此类投资，其中包括投资 Zilliqa、Oasis Labs Ekiden 和 IOST

技术基础设施领域的投资

很多项目聚焦于打造第二层技术解决方案来，其目标同样是突破区块链技术的局限性，解决扩容、网络交易成本和安全性等难题。自 2017 年 3 月以来，有 37 家此类项目至少接受了五家基金的投资。加密投资基金在这一领域共进行了超过 600 笔投资，总投资金额、包括项目代币的公开出售融资额，超过 10 亿美元，而这一类别中还有 11 个项目未进行任何众筹。

技术基础设施领域的投资概览

技术基础设施领域的投资走向

我们可以从 2017 年以来投资演变图表中看到，这些项目受到越来越多的青睐。这些项目中未出售代币的项目更多，这些团队正专注于打造技术解决方案来解决瓶颈：

• 去中心化计算系统，包括 Perlin Network、Orchid Protocol、Hadron
• 链下和侧链协议，包括 Celer Networks、Polkadot
• 智能合约安全认证，例如 Certik
• 开发工作解决方案，例如 ZeppelinOS

在该领域部分最为活跃的投资机构包括：

• 丹华资本： 

  进行了12 笔此类投资，其中包括投资 Celer Network、Certik 和 Ankr Network

• Kenetic Capital：

  进行了 9 笔此类投资，其中包括投资 Sentinel Protocol、Quantstamp 和 Origin Protocol

• Fabric Ventures：

  进行了5 笔此类投资，其中包括投资 Polkadot、Orchid Protocol  和 Zeppelin OS

金融基础设施

技术性基础设施项目在 2018 年受到更多投资机构追捧，但金融基础设施同期并未遇到同样指数级增长。自 2017 年 3 月以来，有 45 个项目至少收到五家基金机构的投资。

金融基础设施领域的投资概览

金融基础设施领域的投资走向

总体而言，机构投资者在该领域共进行了 600 多笔投资，包括代币公开发售募集到的金额，共吸引到 12 亿美元投资，该领域有 8 个项目尚未进行公开众筹。

2018 年这个领域的投资发生了重大变化，这一类别内投资重点转向了稳定币项目：

• 稳定币：Basis、TrustToken、Terra、Celo、Havven、Duo 和 Fragments
• 证券代币化平台：Harbor 和 Polymath
• 借贷平台：Cred 和 Rate3 Network
• 去中心化金融架构：流动性平台 Kyber Network；暗池交易 Republic Protocol；衍生品交易 dY/dX

在该领域部分最为活跃的投资机构包括：

• BlockAsset Ventures：

  进行了 8 笔此类投资，其中包括投资 KyberNetwork、Republic Protocol 和 Omisego

• Pantera Capital：

  进行了 7 笔此类投资，其中包括投资 0x protocol、Harbor 和 Basis

• Polychain Capital：

  进行了 5 笔此类投资，其中包括投资 dY/dX、Celo 和 Terra

信息及组织化基础设施

人们创造、分发、展示和奖励信息及内容的方式也是当今区块链领域正在打造的基础设施之一；在去中心化网络中的治理和协调机制也是重要的基础设施。这就是为何我们决定考虑将这些创新的领域归纳为加密投资堆栈的一部分。

信息基础设施领域的投资概览

组织化基础设施领域的投资概览

机构投资者也是。 自 2017 年 3 月以来，在这一领域共有 30 个项目至少吸引到五家基金的投资。

在这个领域，加密投资机构共进行了 300 多笔投资，包括代币公开发售募集到的金额，总投资额超过 4 亿美元，有 6 个项目未进行任何公开众筹。

事实上，不少团队正在打造非常酷的项目：

• 代币信息库，例如 Messari 和 DIRT Protocol
• 广告网络，例如 Basic Attention Token 和 DATA
• 治理相关，例如 Aragon 和 District0x

该领域部分最为活跃的投资机构包括：

• 丹华资本：

  进行了 5 笔此类投资，其中包括投资 DIRT Protocol、DATA 和 Messari

• JRR Crypto：

  进行了 4 笔此类投资，其中包括投资 Merculet、DACC 和 ContentBox

• BlockVC：

  进行了 3 笔此类投资，其中包括投资 Gifto 和 DATx

数据管理

数据管理领域的投资概览

让用户拿回对自己身份和数据的掌控权，正是区块链网络的卖点之一。区块链技术让数据以去中心化方式存储，同时得以保障用户的隐私。

自 2017 年 3 月以来，28 个此类项目至少得到五家基金的投资。机构投资者在这个领域进行了超过 400 笔投资，包括代币公开发售募集到的金额，总投资额超过 7 亿美元，其中 5 个项目未进行任何形式的公开众筹。

让我们看一下当前此类项目的一些亮点：

• 数据存储，例如 Bluzelle、Filecoin、Arweave、Holochain
• 数据市场，例如 Dock、Ocean Protocol、Quadrant、Airbloc
• 数据通讯 ，例如 Mainframe、Skrumble Network
• 身份管理，例如 Civic、Metadium、Sovrin
• 隐私层，例如 Keep Network、NuCypher、Enigma

在该领域最为活跃的部分投资机构包括：

• Arrington XRP Capital：

  进行了 7 笔此类投资，其中包括投资 NuCypher、Carry Protocol 和 Metadium

• Pantera Capital：

  进行了 6 笔此类投资，其中包括投资 Civic、Filecoin 和 Enigma

• 1kx： 

  进行了 5 笔此类投资，其中包括投资 Mainframe、DOCK 和 Arweave

技术融合

我们用「技术融合 Tech Convergence」的说法描述采用区块链技术改善人工智能 AI 和物联网 IoT 创新的项目。这包含了建立在区块链、去中心人工智能市场和人工智能匿名系统等基础上的大数据、机器学习和物联网技术。

「技术融合」领域的投资概览

自 2017 年 3 月以来，这一领域有 11 个项目至少获得五家基金的投资。迄今在该领域已有 180 笔投资，包括代币公开发售金额在内，总融资额达到 2 亿美元，有 3 个项目未进行任何公开众筹。

值得一提的重点项目包括：

• 人工智能：DxChain、Cortex 和 SingularityNET
• 物联网：Blockcloud、IoTeX、IOT Chain

在该领域最为活跃的部分投资机构包括：

• GBIC Global Blockchain Innovative Capital：

  进行了 5 笔此类投资，其中包括投资 IoT Chain、IoTeX 和 Cortex

• 节点资本：

  进行了4 笔此类投资，其中包括投资 Blockcloud、DxChain 和 MXC

• 42 Fund：

  进行了 3 笔此类投资，其中包括投资 SingularityNET 和 Endor

DApp

自 2017 年 3 月以来，去中心化应用 DApp 项目收到的基金投资寥寥无几！投资机构目前关注区块链基础设施的建设，以方便未来去中心化应用在上面顺畅运行。

主要的 DApp 方向

投资机构对 DApp 项目的投资多数都直接流向游戏项目，主要集中于智能合约内非互换性代币创新，譬如可收藏的非互换性虚拟资产平台 Decentraland 和非互换性虚拟物品的交易场所 WAX。

由于 DApp 类别众多，这里就不再一一展开讨论，但是主要投资聚集在游戏和能源领域。

游戏和能源是 DApp 方面主要的投资流向