比特币吹捧记:不谈风险的乱奶都是耍流氓

2021 年伊始,比特币仍然没有停止它的增长势头。

接连突破 3 万、4 万美元高点,比特币显示了其作为“数字黄金”的巨大生命力。

一方面,机构入场、FOMO 不断,唱多比特币的声音也越来越多,比特币的共识从未有如此一致。

另一方面,合约交易者损失惨重,专业交易员杠杆逐步降低。做多交易者与做空交易者之间裂开了一道鸿沟,分歧越来越大。

“大放水”还会维持多久、比特币疯狂何时又会结束成为了关注点。而更重要的是,要警惕 FOMO,防范风险。

在风险极剧放大的比特币交易市场,基于零和博弈理论,输方必定惨败!

/1/ 越奶越热的比特币

如果从“312 暴跌”后的 3800 美元来看,截至最高点,比特币涨幅超过 1000%。

数据显示,在 2020 年全球大类资产表现中,比特币跑赢所有大类资产,远超美股领头羊 FAAMNG、COMEX 黄金、NYMEX 天然气、CBOT 大豆、以及沪深 300 等,在全球大类资产表现排行榜中高居榜首。

如果将时间线拉长至 10 年前,彼时,比特币价格为 0.0025 美元。10 年的时间,比特币涨幅达到了 1300 万倍,价格涨幅创造了一个接一个的奇迹。

FOMO 情绪再现,韩国“泡菜溢价”达到两年高点(3.5%-5.5%),二级市场上,散户开启了对比特币的疯狂追逐。

矿机市场同样火热,已经淘汰的一代神机“蚂蚁 S9”重出江湖,短短几个月的时间,按斤卖的矿机再次成为“香饽饽”,出现溢价并远远供不应求。

而国内媒体也开始大范围对比特币价格频频进行报道、英国《金融时报》甚至公开在头版头条对比特币突破 35000 美元进行报道……

比特币吹捧记:不谈风险的乱奶都是耍流氓

在国外社交媒体方面,截至 1 月 4 日,比特币相关推文数量就已创历史新高,达到 14 万条,此前最高记录为 2017 年 12 月的 13.5 万条。

公开的声音越来越多,直呼“骗局”的声音却少了很多,让人诧异的价格涨势成功让比特币出圈,越来越多的人对这项资产类别产生了兴趣。

即便比特币已经涨至令人诧异的水平,但是丝毫不影响行业人士对其未来的期待。

美国对冲基金天桥资本(SkybridgeCapital)创始人预测,到 2021 年底比特币价格可能达到 10 万美元。而此前,天桥资本也正式启动比特币基金,供新投资者进行投资。

前高盛高管、Real Vision 创始人 Raoul Pal 则预测,比特币将在 2026 年攀升至 100 万美元。

就连此前一直唱空的比特币的全球最大对冲基金桥水创始人达利欧,也对比特币表示了些许认同。

市场情绪越发火热,越来越多的行业知名人士加入到了这波“奶”比特币的盛况当中,热闹程度已不输 2017 年底。

“接着奏乐,接着舞”成为了行业的真实写照。

/2/ 暴涨原因几乎已成共识

与 2017 的暴涨不同,这次比特币暴涨的原因共识极其一致:货币超发,比特币的避险属性被绝大多数的人所正式认可。

比特币的稀缺性、标准化和可分割属性也进一步被得到了认可。

而这次暴涨的直接导火索源于疫情后的各国货币史无前例的超发。数据统计,当前,西方四大央行的资产负债表规模已经超过 25 万亿美元,而在 2008 年,这一数字是 3.6 万亿美元。

短短 12 年的时间,资产负债表爆表 7 倍,令人咋舌。

比特币吹捧记:不谈风险的乱奶都是耍流氓

在“大放水”的背景下,风险资产与避险资产价格齐飙,美股接连新高,黄金也于 2020 年创下最高水平,比特币作为新兴避险资产备受关注。

与以往不同的是,机构抢筹成为了这一波牛市的主旋律。

其中,灰度基金应该说是最大的助推力,截止目前,其比特币持仓高达 60 万枚。此外,商业情报公司 MicroStrategy、美国保险公司 MassMutual、支付巨头 PayPal、新加坡星展银行等巨头纷纷入局,购买比特币或为比特币提供交易等功能。

有行业人士直呼,这一次是机构的“明牌牛市”。

也有人表示,“股市不再是反应经济的晴雨表,而是反映货币的晴雨表。”不过,比特币或许更适合作为反映货币发行情况的晴雨表。

比特币反映了货币超量发行的荒唐程度,比特币价格越“荒唐”,表明现实货币政策越荒唐。

风借水势,比特币因共识取得了今天的成绩。随即,越来越多的人加入到唱多比特币的声援当中。

/3/ 做多还是做空?

即便共识已定,但是大多数持币人处于一种要不踏空,要不卖飞的状态。面对屡创新高的比特币价格,无论追高还是做空,痛苦指数都在飙升。

月初,中国青年报发表题为《比特币属高风险资产不提倡年轻人加杠杆炒币》的文章。直接指出当前狂热年轻人动用杠杆炒币,风险激增。其也希望年轻人认清泡沫,理性投资。

的确,比特币等虚拟币作为一项新兴数字资产波动极大,即便趋势已定,但是增长过程必定极为坎坷。

比特币吹捧记:不谈风险的乱奶都是耍流氓

加之众多数字货币交易所的期货合约、杠杆泛滥,保证金交易如同一把双刃剑,刀尖舔血必有翻车的一天。

1 月 4 日,比特币突破 34000 美元高位后惨遭抛售,单日振幅达 17.6%,最低下跌至 27777 美元,创下自 2020 年 3 月以来最大单日跌幅。

仅在币安,就有 1.9 亿美元(比特币期货合约多头头寸)在 10 分钟内被清算。这也是自币安推出合约交易后迄今为止的最大值。

而目前的数据也显示期货交易员现在比以往任何时候都更加谨慎。据 CryptoQuant 的数据,顶级交易所的比特币期货交易平均杠杆率每小时都在下降。

价格暴涨,风险激增。但即便如此,比特币于 1 月 8 日仍是强势突破 4 万,且仍没有明显见顶的信号。

而近一个月,也成为了近年来爆仓量最大的一个月,单日爆仓超过 10 万人数量的天数也明显增多。

1 月 11 日,数字货币市场大幅回调,单日爆仓人数超 20 万人,爆仓金融超 20 亿美元,再次创下记录。

比特币吹捧记:不谈风险的乱奶都是耍流氓

值得注意的是,近一月,多空爆仓比例为 1.60,追高风险显然更大。

/4/ 疯狂何时结束?

毫无疑问,无论是美股还是比特币都处于一种极端泡沫之中,同样受益于货币超发背景,展示出惊人的增长幅度。

“当前的市场几乎符合一个巨大泡沫所拥有的所有情绪特点。投资者对做多充满热情,同时对空头的敌意与日俱增。”分析师 Jeremy Grantham 表示。

此轮泡沫显示了与以往泡沫不同的特点。此前,货币宽松的背景与基本面基本表现出一致性,即便短期存在泡沫,但是未来一片光明。

如同 2000 年的美股科技股泡沫。

但是这次明显不同,国际疫情持续扩散,且未见放缓迹象。疫苗何时规模分发、经济复苏进展如何等问题都显示了巨大的不确定性。

“印钱就能解决问题”终究是个伪命题。

比特币吹捧记:不谈风险的乱奶都是耍流氓

回首往届美联储主席,无一例外留下一堆烂摊子。

“美联储当时没能阻止纳斯达克指数在科网泡沫之中大跌 82%,也没能在 2008 年阻止美国房价一路跌回趋势水平甚至更低。反而,他们令美国房地产价值损失超过 8 万亿美元,经济随之疲软,风险溢价广泛上升,全球资产价格却广泛下降。”

Jeremy Grantham 认为,所有的承诺最终都一文不值,只有一个除外:美联储竭尽所能收拾残局,帮助市场迎接下一轮价格上涨和随后的下跌。

唱多与唱空处于两个极端,唱多者认为货币超发将继续助推资产价格上升,而唱空者认为泡沫已达顶峰,转瞬即塌。

对于比特币来说,暴涨暴跌在 2021 年或将成为常态,风险控制不可忽视。

/4/ 结语

索罗斯的一番言论广为流传:“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。”

不过,在这个零和博弈的市场,做个聪明的投资人并不容易!

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