加密资产集体回撤引牛熊之辩

23 天时间从 2 万美元涨至 4 万美元的比特币（BTC），迎来了一波大回撤。

1 月 11 日，BTC 从 39674 美元的开盘价一度跌至 32500 美元，短时暴跌 18%。整个加密资产市场同步跟跌，ETH、BCH 等主流资产皆有 20% 左右的跌幅。

一波瀑布，让投资者们梦回「3·12」，「牛走了」的声音又开始出现。

这波暴跌前，「巨鲸」灰度信托已连续 18 日没有增持 BTC，反而减持了 499 枚。有人分析，这是传统资本认为 BTC 价格超出预期的信号。还有业内分析师认为，美元指数近期的反弹，让市场的避险情绪得以缓解，增持 BTC 的需求降低，进而导致行情下行。

目前来看，整个市场虽然经历一波回调，但整体仍维持在高位。莱比特矿池创始人江卓尔认为，这次下跌属于「熟悉的牛市节奏」。他提示投资者，不要玩杠杆，不要做波段，安心屯现货，以避免因爆仓错失牛市。

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BTC 闪跌 7000 刀 「3·12」再现？

1 月 11 日，BTC 在连续两日收阴后出现大幅回撤。根据火币全球站的数据，BTC 自 39674 美元开盘，最低跌至 32500 美元，闪电下跌超 7000 美元，跌幅达 18%。

当天，大部分加密资产都出现不同程度的下跌。ETH 由 1303 美元跌至 1009 美元，回撤 22%；BCH 由 586 美元跌至 470 美元，下跌 19.7%。行情短时瀑布，令炒币者想起 2020 年 3 月 12 日的市场动荡，当日 BTC 由 7781 美元最低跌至 5555 美元，跌幅高达 28.6%，次日，BTC 跌势不减，又跌至最低 3800 美元才告终。

这轮下跌也是市场自去年 10 月上行以来最猛烈的一次回调。在本次大跌前，BTC 接连突破 2 万、3 万、4 万美元关口，从站上 2 万美元到突破 4 万美元，只用了 23 天时间，整个市场交易气氛热烈，牛市呼声一片。

此次剧烈回调则给高温的市场浇下一盆冷水。根据 AICoin 的数据，1 月 11 日不断出现大额爆仓单，截至下午 3 点，全网 24H 爆仓金额高达 24.33 亿美元，其中多单爆仓占到了 91.11%，这意味着市场去掉了大量的多头杠杆。

急跌之下，整个市场的士气快速下挫。社交平台上，不少人认为牛市已经走了，「短时间内，看不到 4 万美元以上的 BTC 了。」也有人认为，这次下跌只是一次正常的回调，「这些天涨得太猛了，回调是一种风险释放，有助于再创新高。」

市场多空阵营交战之时，牛熊之争又一次展开。有投资者总结了牛市的四个阶段：

_ 牛市第一阶段——涨到你怕。_

_ 牛市第二阶段——涨到你不怕。_

_ 牛市第三阶段——涨到你觉得还会涨。_

_ 牛市第四阶段——跌到你以为还会涨。_

面对大瀑布，一些人认为行情已经走到了上述的「第四阶段」，即牛市接近尾声。

与此同时，网络上开始流传出各种似真似假的段子。有人晒出的一张短信截图显示，在他收到爆仓的短信后不久，美团外卖发来了审核其成为外卖员的相关消息。这张图片仿佛带着画外音——币亏没了，只能去送外卖才能够维持生活。

网络流传的段子截图

大跌期间，比特币又一次登上了微博热搜榜。在相关微博里，有很多来自圈外用户的留言，其中不乏「我就说比特币是骗局，早晚要崩盘」，「炒币没有好结果」之类的言论。和往常的每次大涨和大跌一样，加密资产行业总是面临着「涨了是革命，跌了是骗局」的褒贬。

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灰度连续 18 日未增持 市场变盘？

行情突然急转直下，乱了市场的阵脚，投资者们希望找到下跌的原因。而灰度信托多日没有增持的状态，在此时显得格外醒目。

根据 QKL123 的数据，自 2020 年 12 月 24 日 BTC 达到 24200 美元以来，灰度已连续 18 日没有增持 BTC，反而持仓量还有所减少。1 月 10 日，灰度信托 BTC 持仓量为 606775 枚，比去年 12 月 24 日的 607274 枚减少了 499 枚。

灰度信托近日减持了 499 枚 BTC

作为牛市启动初期最重要的一股助推力量，灰度信托自 2020 年 10 月初至 12 月 24 日，将 BTC 持仓量由 45 万枚增加至 60 多万枚。在此期间，BTC 由 10700 美元突破 24000 美元。灰度大张旗鼓地增持带动 BTC 上涨，传统支付企业 Paypal、美股上市公司 MicroStrategy 的纷纷入局，令这轮加密资产市场的牛市被人称为「机构牛」。

灰度信托的持仓量一定程度上反映了传统机构资金进入加密货币的资金量级，而当 BTC 在高位运行时，传统资本不再买入，似乎表明 BTC 的价格已经超过了他们的预期，或者说，BTC 的价格已经高于他们所评估的价值。

那么，当机构不再大举买入甚至卖币套现，可能意味着变盘即将到来，市场出现大幅下跌，便在情理之中。

而根据 Alternative.me 的数据，自去年 11 月中旬以来，反映市场情绪的恐惧 & 贪婪指数（FGI）持续高居 90 以上，意味着市场处于极度贪婪状态，根据过往的经验，每当 FGI 过高，行情往往容易进行大幅回撤。

此外，一些业内人士认为，此次加密资产大幅回调也与美元指数开始反弹有关。此前由于疫情的原因，美联储不断「放水」，美元指数一路下跌，一度由 102 跌至 89.3，导致投资者避险情绪浓厚，黄金、BTC 等价格都大幅上涨。而从 1 月 6 日开始，美元指数开始反弹，目前已由 89.48 涨至 90.3。在过去的一周里，现货黄金下跌 4.62%，至 1857 美元 / 盎司。比特币有「数字黄金」之称，美元指数复苏，也被视为利空 BTC 市场的一个信号。

那么，经历过这次大回调后，市场整体的形态是否被破坏？牛市走了吗？

财经博主「布洛克研究员」认为，在牛市行情中，做空的「空军」一般活不过 48 小时，如果活过了，那就是牛被杀了。言外之意，如果 BTC 持续下跌超过 48 小时，可能意味着行情到达了转点。

莱比特矿池创始人江卓尔则认为，本轮下跌属于「熟悉的牛市节奏」，如果价格一直维持高位不崩，对市场的破坏力就会更大，有可能打断牛市的节奏。据他统计，这轮牛市的平均跌幅只有上一轮的一半，这可能是因为 BTC 波动性大幅下降，也可能是因为还没发生上轮牛市那种利空驱动的跌幅。

在江卓尔看来，这次行情下行是一次健康的回调，牛市并没有走远。「每一轮崩盘都有大量的赌狗爆仓，他们的血是牛市进一步上升的火箭燃料。」江卓尔提示，牛市不要玩杠杆，不要做波段，安心屯现货。

目前，市场仍旧惊魂未定，行情变化扑朔迷离，K 线走势波动剧烈。有专业交易员提示，普通投资者应该避免进行杠杆、合约操作，以尽可能降低风险。