明庄灰度不是加密资产「救市主」

明庄灰度不是加密资产「救市主」

加密资产「巨鲸」灰度的一举一动都引人关注,在它即将上新 LINK、XTZ、MANA、FIL、LPT 以及 BAT 信托产品的消息传出后,这 6 种资产迎来一波上涨。

有媒体很快扒出了灰度与 MANA、LPT、BAT 的紧密关系,这 3 种 Token 资产都在灰度母公司 Digital Currency Group 的投资组合中,刚刚卸任灰度 CEO 一职的 Barry Silbert 早前还曾多次为 MANA 和 LPT「喊单」。

灰度陷入了「夹带私货」的质疑,但它的金字招牌依然吸引着大量资金涌入它「货架」上的标的中,展现了超强的「带货」能力。灰度正在凭借自身的影响力,成为 Old Money 们了解加密资产的「窗口」。

不过,从近期的市场走势来看,灰度的明牌增持未能如以往一样带动市场。在 1 月 13 日至 24 日期间,灰度增持了超 13 亿美元的 BTC,这期间,BTC 最大跌幅为 28%。与此同时,GBTC 在美股二级市场的溢价率也不断走低,由 1 月 7 日的 24.75% 跌至最低 2.77%。

需要明确的是,灰度是以盈利为目的金融机构,并非加密资产「救市主」。

从投资逻辑来看,灰度信托如同多方资本组成的资金市场,后入场的资金同样有可能为前面低价入场的出资者接盘。在灰度外部,此时跟进这位「名庄」操作、买入加密资产的散户投资者们有可能面临亏损。

灰度拟上新 6 种资产被疑「夹带私货」

1 月 22 日,美国特拉华州公司备案网站显示,灰度信托(Grayscale Trust)又组建了新的信托公司,拟新增 6 个新 Token,包括 LINK、XTZ、MANA、FIL、LPT 以及 BAT。这意味着,灰度即将把这些不如比特币、以太坊一般主流的 Token 摆上「货架」,为合格的投资机构和个人投资者开放敞口。

早前的大半年时间里,加密资产市场已经见识过灰度的强大号召力和庞大的资管规模,灰度不断增持 BTC、ETH 等币种,一定程度上推动了加密资产牛市到来。

因此,在灰度「上新」的消息传出后,上述 6 种 Token 纷纷在二级市场开启上涨模式。自 1 月 22 日至 1 月 25 日的 3 天里,LINK、XTZ、MANA、FIL、LPT、BAT 分别上涨 28%、21.8%、38.5%、5.7%、174% 和 28%。

二级市场的投资者们将灰度视为投资的风向标,大把资金涌入到上述 6 种资产中。

此次灰度列出的新 Token 中,「山寨币」居多,往往市场价格波动也较大,参与上述信托投资的风险也随之增加。一向追求合规以及偏爱主流资产的灰度,为何选取了这些 Token?很快它的这波操作被业界深扒。

眼尖的投资者注意到,上述 6 个 Token 中,MANA、LPT、BAT 都与灰度有着紧密的关联,本月刚刚辞任灰度 CEO 一职的 Barry Silbert 曾多次为 MANA、LPT「喊单」。

在 2019 年,Barry Silbert 担任灰度 CEO 期间,他曾在推特透露,灰度母公司 Digital Currency Group (DCG)投资了 LPT。此外,MANA 和 BAT 也在 DCG 的投资组合中。在此前的个人推特简介中,Barry Silbert 列出了他的个人持仓 Token,其中既包括 BTC、ETH,也有 MANA、LPT、ZEN 等资产。

明庄灰度不是加密资产「救市主」灰度前 CEO Barry Silbert 宣布 DCG 投资 LPT 及 MANA

灰度「夹带私货」的质疑声此起彼伏,但这丝毫不影响资金快速涌入这些 Token。毕竟,在任性增持的这段时间里,「巨鲸」灰度已经在加密资产行业树立了它的地位,如同业内的泰山北斗,它成了加密资产圈面向 Old Money 的名片,上架的资产都受到了更广泛的关注。

只不过,有业内大 V 指出,随着灰度的影响力越来越大,它的一举一动都可能催生投机泡沫,尤其当灰度开始「夹带私货」以及大肆喊单时,跟风的投资者面临的风险比往常更大。「明牌投资的灰度,并不是慈善机构,也可能是市场的大庄家。」

GBTC 溢价率衰减 灰度大额增持市场反跌

「为什么当时没跟着灰度买进 BTC,太后悔了」,这是在 BTC 从 1 万美元涨至 4 万美元后很多投资者的想法。在这段上涨周期中,灰度持续明牌买买买,不断推高市场价格,或许有跟随者赚了钱。

但近期灰度增持带动市场上涨的效应似乎失效,尽管再度大额增持,但市场却下行了。

根据 AiCoin 的数据,灰度在暂停增持 BTC 半个多月后,又于 1 月 13 日开始连日增持 BTC,且增持的数额较大。1 月 13 日至 1 月 24 日间,灰度持仓 BTC 数量由 606642 枚增加至 646155 枚,增持了 39481 枚 BTC。按 1 月 25 日 BTC 33400 美元的价格计算,灰度这轮出手的资金高达 13 亿美元,平均每天增持的 BTC 价值超过 1 亿美元。

明庄灰度不是加密资产「救市主」灰度近期增持了 39481 枚 BTC

不过,在灰度增持期间,BTC 的走势不再如前。1 月 13 日,BTC 开盘价为 33833 美元,并于次日最高触达 40131 美元,此后便一路下行。1 月 15 日,BTC 由 39550 美元跌至 35627 美元,单日跌幅达 9.92%。震荡了几天后,BTC 又于 1 月 20 日、21 日连续两天下跌超过 8%,并在 1 月 22 日最低跌至 28800 美元。

在这轮灰度对比特币的密集增持期内,币价可谓是高开低走,从最高点 40131 美元到最低点 28800 美元,足足跌了 28%。「灰度不灵了,」有投资者在「跟单」亏损后喊道。

为何前段时间,灰度增持就能带动市场大幅上涨,如今却失效了?

实际上,灰度作为信托基金,投入加密资产市场的钱都来自背后的机构及合格投资者。他们将法币或 BTC 等加密资产注入灰度信托,得到 GBTC 等可在美股二级市场交易的资产。而此前的很长一段时间,二级市场 GBTC 的价格,相比从灰度认购的 GBTC 有 20%~40% 的溢价率。这是资金源源不断流入灰度 GBTC 信托的原因之一,也是外界计算灰度不断增持 BTC 的依据。

从 GBTC 的走势看,一些投资者似乎已经套现离场。自二级市场 GBTC 价格于 1 月 7 日达到 44.96 美元高点后,开始走入下行通道,于 1 月 21 日跌至最低 31.93 美元,相较高点跌去 28.9%。同一周期内,GBTC 的溢价率也不断走低,由 1 月 7 日的 24.75% 跌至最低 2.77%,创下这轮比特币牛市以来的最低水准。

GBTC 溢价率衰减,意味着美股二级市场 GBTC 的卖盘高于买盘。通俗点说,早前低价买入 GBTC 的投资者开始加速出货,理论上,这轮从灰度高价认购 GBTC 的投资者被套了。

不难看出,灰度信托的市场同样是由不同的投资阵营组成,这些阵营本身就存在利益博弈,后入场的投资者也可能成为「接盘侠」。

因此,尽管数据显示明牌的灰度仍在不断增持,市场走势却不容乐观。这一轮跟随灰度操作买入 BTC 的投资者,也容易和灰度背后的合格投资者一样,遭受亏损。

随着资产管理规模越来越大,灰度俨然成为了加密资产行业的一块金字招牌。但有业内人士提示,灰度并不是「救市主」。它在高位仍旧不断增持,并不意味着价格还会持续升高,有可能是机构「韭菜」跑步进场后,引发了低价进场投资者的抛售。因此,普通投资者也应该熟悉灰度的投资逻辑,尤其当灰度即将上线 6 种非主流 Token 信托时,投资者更应警惕风险,避免因盲目跟风买入造成资产损失。

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