Uni 向左，Sushi 向右

Uniswap 是 DEX 的真正開創者，而 Sushiswap 是拷貝 Uniswap 發展起來的社區項目。Sushi 對 Uni 的流動性撬動之戰是去年 DeFi 最驚心動魄的一戰。如今兩者各自走向不同的發展道路。

Uni 的 2021

Uniswap 的 2021 有如下幾個重點：

*AMM 模式的迭代

AMM 雖然是 Bancor 率先在加密領域提出的，但真正發揚光大的還是靠 Uniswap。Uniswap 賦予 AMM 生命，而 AMM 也是 Uniswap 的立身之本。2021 年 Uni 依然將 AMM 的升級迭代放在首位。

而這會在 Uniswap 的 V3 體現出來，V3 的具體細節還不得而知，但從其透露的消息看，它試圖改善交易者和流動性提供者的 AMM 體驗，進而提升資本的效率和靈活性。

*可擴展的探索

2021 年會是 Layer2 落地探索之年。目前路印和 ZKSwap 都已經有了 layer 2 的 DEX，Synthetix 也在採用 Optimism 的方案，據說 Uni 也計劃採用 Optimism 的 layer 2 方案。如果採用 Optimism 的方案，可以大幅降低其交易費用，加快其交易的速度。不過 Optimistic rollup 的方案，雖然易於集成，但在安全上也存在一定的權衡，且資金撤出期也較長，並不完美。

（uniswap 可能會採用 optimistic rollup 技術，Optimism）

藍狐筆記估計，未來 Uniswap 會迭代其 Layer2 解決方案，當時機成熟時，採用 ZK-rollup 的可擴展方案也是有可能的。

*治理的突破

Uniswap 的治理是 Uniswap 持續發展的關鍵。

（Uniswap 的治理提案，Uniswap）

從上可以看出，Uniswap 更像是少林派，它專註於修鍊內功，並希望在 DEX 之路上一直處於領先地位。

Sushi 的 2021

如果說之前的 Sushi 是對 Uni 的完全拷貝，而如今，Sushi 開始走向不同的發展道路。它試圖跟 DeFi 的各個項目發生更多的連接，從而找到屬於自己的道路。

*Mirin**

Mirin 是 Sushi 協議的 V3，其目標很大，試圖大幅（10-20 倍的增幅）增加流動性，從而讓它不僅在 DEX 領域排名前列，而且要在整個加密交易所中排名前列。其達成這一目標的方法如下：

• 特許經營池

特許經營池是 Sushiswap 的流動性的擴展計劃，一些交易所（如幣安）通過集成 sushi 協議，為其用戶提供作為流動性提供者的收益。流動性代幣添加到第三方的平台，也即是 subpool，subpool 會匯入 mainpool，也就是會匯入 sushiswap 的整體流動性中。

對於交易所來說，通過為用戶提供更多收益的可能性，利於留住用戶，而對 sushi 來說，則可獲得更多的流動性，可以有更好的用戶體驗。

（Sushiswap 的 subpool 示例圖，sushiswap）

• 雙收益的治理代幣

MIRIN 允許其特許經營池有雙收益功能，除了在 Sushi 上可以賺取收益之外，第三方平台還可以為其用戶提供該 subpool 的治理代幣，從而獲得更高的收益。MIRIN 為交易所提供無縫集成 Sushiswap 流動性提供和挖礦的選項。

-KP3R 支持的收益再平衡

Sushiswap 的 v3 計劃提供自動收益再平衡工具，由 KP3R 支持。keeper 為尋求最高收益進行各種計算和比較，並自動切換到這些交易對。

-集成一鍵式 Zap 功能

通過集成 Zap 工具可以減少用戶提供流動性耗費的 gas 費用，可以提供：一鍵式兌換+增加流動性+挖礦；一鍵式從 Uniswap/Balancer/Curve 遷移流動性+挖礦；一鍵式切換代幣池以獲得更高的 APY。

-新的 LP Curve 選項

在提供新的 LP 時，MIRIN 建議可提供更多的做市模式，Sushiswap 目前採用 Uniswap 的恆定乘積，其有計劃增加新的選項：再平衡 Curve （也就是 balancer 的模式）、Bonding Curve （也就是 curve 的模式）。

*BentoBox**

BentoBox 一開始是想做借貸，但後來擴大其範圍，從借貸擴展到更大的範圍。目前的 BentoBox 是持有所有代幣的單個資金庫（Vault）。除了借貸合約之外，也可以為其他協議服務。任何人都可以構建基於 BentoBox 資金庫的擴展：一旦某個代幣被資金庫批准，使用 BentoBox 構建任何協議每個代幣無需再次批准；內部代幣轉移（包括在使用 BentoBox 的不同協議之間）和高級轉移（如一對多轉移）的 gas 費會較低；用戶的資金和協議在內部可以分開。只有用戶批准的協議才能訪問用戶的資金。

— BentoBox 的借貸

（BentoBox 的 Demo 圖，BentoBox）

基於 BentoBox 的首個產品是借貸。任何人可以使用一個代幣和一個抵押代幣來創建代幣對，類似於 Sushiswap 上創建流動性代幣對；用戶可以通過提供資產來賺取收益；用戶可以通過提供抵押品來借入資產。其資產的目標利用率在 70-80% 之間，這是可以從總供應量資產中借入的百分比。

在 BentoBoX 借貸中，用戶創建借貸對是孤立的，風險也因此是隔離的。它會使用鏈上和鏈外的預言機。其利率也是動態的，主要取決於其資產的利用率，利用率低則利息低，利用率高則利息高，如果達到 100% 的利用率，其利息每 8 個小時翻倍，以此來調節供求關係。提供的資產還可以用於閃貸，為供應者提供額外的收益。

對於 Sushi 持有人來說，有兩個費用的捕獲，借款人支付的複合利息，其中 9% 會給到 SushiBar 的用戶（90% 給到資產提供者、1% 給到開發者）；還有就是發生借款清算時，其清算收益 9% 會給到 SushiBar （90% 給到資產提供者、1% 給到開發者）。這意味着如果 Bentobox 能夠成功，這對 sushi 持有人是有利的。

*新域名+IPFS**

Sushiswap 會於 2021 年啟用新域名，目的是為了展示其不僅僅是 DEX，也會進入更多 DeFi 領域的方向。此外，它還計劃支持 IPFS。

*集成**

集成由 Rune/Moonbeam 支持的跨鏈 AMM；通過 ArcherDAO 進行 MEV 集成；給予錢包、dApp、協議的 sushiswap 構建激勵。

*Layer 2**

Sushiswap 計劃採用 ZK-rollups 方案，它目前在跟進 Matter Labs 的技術方案。不過目前還沒有最終決定。

*Onsen**

Onsen 是 Sushiswap 連接社區力量的重要舉措。該計劃會給予一些低市值的項目支持，激勵其在 sushiswap 上提供流動性，獲得更多發展機會。例如 Basis、Hegic 等也參與了 Onsen 計劃。

（sushiswap 的 Onsen 流動性挖礦，Sushiswap）

Uni 向左，Sushi 向右

Uni 和 Sushi 的道路日漸不同，這其中包括未來非常重要的 layer2 方案採用、代幣經濟模式、新產品、社區連接等。

在 Layer 2 方面，如果按照現在的計劃，Uniswap 有可能採用 Optimistic rollups，而 sushiswap 使用 zk-rollpus 的方案，如果 sushiswap 採用這一個方案，這意味着，YFI 生態的其他項目（如 hegic、alpha、cream…..）基本上也會採用這一個方案，從而保證其可組合性。

在產品發展路線上，Uniswap 聚焦於 AMM 模式的 V3 版本，它更像是閉門修練少林內功；而 Sushiswap 則開始考慮 bentobox 的借貸、Mirin、跨鏈等更多 DeFi 產品的探索，更像是一個試圖融合百家之長的玩家，它在試圖擺脫拷貝 Sushiswap 影子。

在代幣經濟模式上，目前 sushi 代幣可以捕獲交易費用，而 Uni 還處於待開發狀態。

從它們的路線圖，我們看到了兩種完全不同的演化路徑。一種試圖在 DEX 的 AMM 模式上進行更深入探索和實踐，它是一種縱深的方向；而另一種試圖在 DEX 之外尋找更廣闊的天地，試圖發揮社區的力量，這是一種橫向的探索。

這兩種方向都有探索的價值，最終來說，縱深方面，DEX 還有很大的空間可以挖掘；橫向擴展來說，一旦其中一個新的產品能夠改變目前的格局，也會有意想不到的收穫，至於那種路徑更有前景，也許每個人的答案會不一樣吧。